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长城证券经济全面回暖短周期繁荣可期

2019-09-13 20:42:36来源:励志吧0次阅读

长城证券:经济全面回暖 短周期繁荣可期 2016-04-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中国GDP一季度为6.7,为十三五首年的经济增长目标完成奠定了基础,3-6个月的短期经济回暖可期。

2016年1-3月,全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长10.3%;9月,社会消费品零售总额同比名义增长10.9%;9月,规模以上工业增加值同比实际增长5.7%。

一季度GDP同比增速6.7%,消费、投资和出口全面回暖。中国经济目前处于潜在经济增速下滑、亟需转型改革的“新常态”时期,增速进入“6时代”,但全球复苏的情况下带动中国回暖,内外需和产业结构转型是个漫长过程,各项改革任重道远。

供需两端来看,表现均有复苏:需求端,投资持续上升,消费较为两眼,进出口由负转正;供给端,工业增加值回升。叠加3月CPI温和增长,工业通缩减缓,中国经济筑底阶段开始,表现较好的是M2增速。

需求端情况,投资小幅回升,分化加大投资:1-3月份固定资产投资增速为10.7%,有所复苏,较去年四季度上升0.5%。投资三驾马车看,基建和房地产投资继续起到支撑作用,制造业投资持续下滑。1-3月基建投资增速19.25%,回暖明显,继续起到支撑作用。1-3月地产投资增速反弹到6.2%,去库存政策使得房地产有所反弹。1-3月地产销售面积增速上涨至33.1%,持续回暖;新开工和施工面积增速放缓;房地产开发资金来源上升较快。上述这些因素有望逐渐向投资端传导,消费稳中有升,汽车消费贡献提高。3月消费总体稳中有升(10.5%),社会消费品零售总额同比名义增速和实际增速均小幅回升。

供给端情况:3月工业增加值同比增速6.8%,较1-2月上升1.4%。多数周期性行业的工业品增速回升,典型的包括:发电量、有色、钢铁、水泥产量。其中发电量增速反弹至4%,与3月电力耗煤增速明显上升相印证。

中国GDP的,全年经济目标的“6时代”是新常态,经济触底可期。展望二季度,在房地产投资,基建投资,工业品价格回升带动的补库存,加上全球复苏对于出口的积极因素,经济呈现企稳的格局,且今年“财政发力+货币稳健”的组合拳在通胀压力出现前有望持续。

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