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汽车汽车行业2010年2季度投资策略报告阶段性投资机会或来临

2019-08-14 19:02:09来源:励志吧0次阅读

汽车:汽车行业2010年2季度投资策略报告 – 阶段性投资机会或来临 2010-0 - 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1季度行业回顾。2010年前2月,我国汽车累计销量达到287.57万辆,同比增长84%,产销率101.94%,其中2月的环比回落属于正常季节性效应。整体上看,汽车行业继续保持高景气运行。

预计2010年汽车销量增速不低于14%。2010年汽车销量仍将适当的增长,预计销量1550万辆,同比增速14%;参考前2月行业表现以及季节性调整后的折年率数据,我们判断实现目标是大概率事件,并存在超预期可能。

2季度重点子行业展望狭义乘用车:销量保持较高水准,增速正常放缓。在传统旺季以及车企低库存支持下,预计销量250万辆,同比增长2 %,其中轿车销量217万辆,同比增长19%。

重卡:2季度谨慎看好,全年前高后低。行业旺季提前,短期仍有望超预期,预计2010年1、2季度分别销售24.6万辆、20. 万辆,同比增长141%,17%,但下半年行业受房地产等投资增速放缓影响,加上去年同期的高基数效应,可能出现20%左右的同比下滑。

大中客:景气上行趋势不改。内需回暖是行业好转的主要原因。

短期来看,世博会、亚运会对销售增量构成支持,出口的更大改善也值得期待,此外行业受经济政策的影响相对较小,预计上半年增速达到25%,全年维持景气上行趋势。

盈利能力维持较高水平。总体上看,上半年行业的规模效应依旧明显,成本压力有限,车企低库存优势有利于对产品价格的掌控,盈利能力仍将维持在较高水平。

阶段性投资机会或来临。基于汽车板块上半年业绩增长的确定性以及较低的估值水平,维持行业“强于大市”评级,2季度或是汽车板块在年内最好的投资阶段,各子行业均有一定的表现机会。

其中,销量超预期、上市公司业绩预增、相关产业政策(兼并重组、新能源汽车等)出台、高送配预期都将成为股价上涨的催化剂。个股推荐一汽轿车、江铃汽车、威孚高科、万向钱潮、凌云股份等。

刘金波
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