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日信证券:信贷增量略超预期 货币政策将保持不变

2019-12-03 07:41:41来源:励志吧0次阅读

日信证券:信贷增量略超预期 货币政策将保持不变 2010-09-13 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:

9月11日,中国人民银行公布了2010年8月份金融统计数据报告。

报告显示:

(1)8月当月人民币贷款增加5452亿元,同比多增1348亿元。当月人民币存款增加1.08万亿元,同比多增7206亿元。

(2)8月末,广义货币(M2)余额68.75万亿元,同比增长19.2%;狭义货币(M1)余额24.43万亿元,同比增长21.9%。当月净投放现金380亿元,同比多投放213亿元。

(3)银行间市场人民币交易活跃,市场利率有所下降。8月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为1.62%,比上月低0.05个百分点;质押式债券回购月加权平均利率为1.66%,比上月低0.02个百分点。

点评:

1.信贷投放略高于预期节奏正常化2010年8月当月人民币贷款增加5452亿元,同比2009年8月份多增1348亿元。截止8月末,2010年前8个月份共计投放贷款5.7万亿,其中上半年新增贷款总额为4.62万亿。按照7.5万亿的新增信贷目标测算2010年下半年信贷增长空间为2.88万亿元左右,月均新增信贷额度在5000亿元左右,那么8月份新增5452亿元的信贷投放略高于预期。由于2010年7、8月份新增信贷规模均超过了5000亿元,那么在接下来的4个月份,个别月份信贷规模将收缩至5000亿元以下。

事实上,从月均新增信贷情况来看,2010年下半年的信贷投放节奏已经趋于正常化,且较2008年和2009年下半年总量略高出4000-6000亿元。从月均投放上来看,2010年信贷投放节奏已经正常化,信贷政策方面没有紧的迹象,这一点从信贷余额增速中也得到了印证。事实上,我们知道2010年7、8月份信贷余额的增速分别为18.4%和18.6%,该项指标虽然较2009年全年以及2010年上半年出现大幅回落,但已经与正常年份非常接近。

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